曾经顶着“民营超市第一股”的人人乐（002336.SZ），在投入西安曲江文投集团三年多后，依然难以摆脱“披星戴帽”的窘境。

　　1月31日，开盘跌停的人人乐，让不少投资者很蒙逼。有投资者叹息：“有可能要连吃几个跌停板了。”

　　汇众财经注意到，就在前一日晚间，人人乐公告称：预计2023年末归属于上市公司股东的净资产为-4.09亿元至-3.59亿元，存在被实施退市风险警示可能。

　　同时，预计2023年归属于上市公司股东的净利润亏损4.7亿元至5.2亿元，上年同期亏损5.07亿元。

　　预计2023年末归属于上市公司股东的净资产为-4.09亿元至-3.59亿元，若公司2023年度经审计的期末净资产为负值，根据深交所股票上市规则，公司股票将可能在2023年年度报告披露后被实施退市风险警示。

　　同时该公司发布的业绩预告预计，2023年归属于上市公司股东的净利润亏损4.7亿元至5.2亿元，上年同期亏损5.07亿元。

　　在零售业整体复苏的背景下，人人乐则表示，报告期内，受外部市场及内部经营诸多不利因素迭加影响，收入持续下降，经营业绩不及预期。

　　人人乐还称，为充分提示风险，公司将在本公告披露后，2023 年年度报告披露前至少再披露两次风险提示公告。公司将密切关注后续进展，并按照相关规定履行信息披露义务。

　　事实上，近三年人人乐一直经营不济，2021年、2022年净利润分别亏损8.57亿元、5.07亿元，若再加上2023年的5亿元左右的预亏，其三年净利润亏损达18亿元。

　　人人乐发家于广东深圳，前身为深圳市人人乐连锁商业有限公司，是一家特大型连锁商业企业，主要从事大卖场、综合超市及百货的连锁经营业务，2010年1月登陆深交所上市。

　　2019年7月以后，西安曲江管委会实控的曲江文投集团入主人人乐，并持续加码直至人人乐变为地方国有控制。

　　客观地说，从2019年7月，曲江文投集团从浩明集团手中取得人人乐的控股权开始，曾经信心满满拟打造大商业板块的曲江系，就曾遭到外界的质疑。

　　彼时，以线上平台为代表的新商业模式早已对线下实体传统超市商业产生了致命冲击，但曲江系则反其道而行之，控股人人乐拟改造振兴传统的人人乐超市。目前看，当时的外界担心成为兑现成连续亏损现实。

　　这当然有遇上了千年难遇的“疫情”和“封城”天灾打击因素，但对于人人乐这种传统线下商业面临时代淘汰的因素，却是不诤的事实。

　　历史资料显示，按当年的交易方案，曲江文投集团受让浩明集团所持有的上市公司8800万股，占公司总股本的20％。股份转让完成过户后，浩明集团将其持有的人人乐约1亿股（占上市公司总股本的22.86％）对应的表决权、提名和提案权、参会权、监督建议权以及除收益权和股份转让权等财产性权利之外的其他权利委托给曲江文投集团行使，委托时间至2021年12月31日。

　　当时交易双方还约定，如果2021年度上市公司净利润为正，则2022年度表决权委托自动延续一年、不可撤销，以后各年度依此类推。如果2021年度上市公司净利润为负，则浩明集团有权撤销表决权委托。

　　2022年8月8日，深圳浩明集团、深圳人人乐咨询公司、何金明、张政与公司控股股东曲江文投集团的一致行动人西安通济永乐商业运营管理有限公司（下称“永乐商管”）签署了《股份转让协议》。

　　按照协议约定，永乐商管按照每股5.88元受让人人乐无限售A股股份1.73亿股，占上市公司股份总数的39.29%。

　　2023年7月17日，公司收到永乐商管的告知函以及中国证券登记结算有限公司出具的《证券过户登记确认书》，本次股份转让已通过深交所合规性审核，上述交易落定。

　　截至2023年三季度末，永乐商管直接持有人人乐1.73亿股，占上市公司股份总数的39.30%，成为人人乐第一大股东。曲江文投合计持有人人乐2.66亿股股份，占上市公司股份总数的60.44%。

　　实现了近100%的控制后，人人乐曾表示，曲江文投利用其自身资本优势以及在文化、旅游及教育板块的相关资源优势为上市公司赋能，支持上市公司改善经营状况，提升经营业绩，实现可持续高质量发展。同时通过进一步巩固对上市公司的控制权，提高国有资本配置和运营效率。

　　可以说，如今连续三年净利润巨亏的人人乐，让曲江系难“乐”活，如今又面临“披星戴帽”风险的事实，再一次“打脸”了曾经的决策。

　　对此，人人乐表示：“公司于2023年第四季度完成了股票协议转让后董事会及经营班子改组换届，各项改革正在加快推进之中，收入下滑已经得到初步控制，但暂未形成规模效应。”

　　有业内人士就分析指出，“虽然曲江文投入主人人乐之后，做了一系列的改革，但是目前来看，改革反应在业绩并不明显，这几年也依然持续在亏损。”

　　对于上述巨额亏损原因，正如该公司在相关公告所言及的“受外部市场及内部经营诸多不利因素迭加影响”，但恐怕最主要的是曲江文投介入人人乐的这次资本运作是“生不逢时”，以及当年对大商业板块运作的决策失误。

　　当然，人人乐遇到的问题，也是传统零售商超普遍的问题。如何突破发展现状以及选择下一步的发展方向，仍将是一个难题。人人乐如何转型突围，投资者也只能期待了。返回搜狐，查看更多