近日，世纪华通旗下的《传奇》IP又迎来了重磅利好，其控股子公司亚拓士与《传奇》IP的另一位共有着作权人达成新的合作协议，亚拓士获得了为期5年的可独立对外完整行使《传奇》系列游戏的着作权，对国内《传奇》IP市场的统一起到了极大的推进作用。

　　浙商证券发布点评，认为世纪华通互联网游戏业务市场表现良好，伴随公司海内外储备产品的陆续上线，有望驱动业绩加速兑现。而《传奇》IP新协议的签署，或将为公司带来业绩增量。此外，公司加快构建智算力服务，有望贡献一定业绩增量。围绕三大利好，浙商证券维持世纪华通“买入”评级。

　　作为国内最具影响力的游戏IP之一，《传奇》系列对整个中国游戏市场有着非常大的影响力。根据伽马数据早前发布的“传奇”IP影响力报告看，《传奇》端游每年仍能创造数亿元流水，“传奇”IP的累计注册用户超过6亿，IP产品每年能带来百亿元以上的流水，IP整体价值超过千亿元。

　　不过，由于《传奇》IP两位共同着作人亚拓士与娱美德在部分问题上存在比较大的分歧，在长达十数年间双方围绕续约有效性及授权合法性开展了多轮诉讼，一定程度上影响了IP的发展。而近几年，随着多起具有标志性意义的判决出炉，让《传奇》IP的纠纷逐渐被理清。其中，2021年12月最高人民法院的终审裁定盛趣游戏享有《传奇》游戏在中国大陆的独占性授权等权益；2023年6月上海知识产权法院终审裁定，盛趣游戏有权行使其对《传奇世界》享有的完整着作权，拥有自行或授权他人对《传奇世界》IP 进行改编的权利，不应受包括韩方等任何第三方的限制。

　　基于此前法院对公司传奇IP知识产权的权属认定及本次《游戏合作协议》顺利签署，浙商证券认为未来世纪华通控股子公司亚拓士可独立对外完整行使《传奇》系列游戏的着作权，对公司统一中国大陆地区《传奇》市场具有极大的推进作用，《传奇》IP 系列在中国大陆地区的发展也将迎来新的阶段，其为公司带来的业绩增量或将进一步体现。

　　互联网游戏业务是世纪华通重要的营收来源，经过多年的发展已建立了全球化的游戏研发和运营的完整生态系统，并构成以盛趣游戏和点点互动为主体的互联网游戏国内、出海双线布局。浙商证券认为，随着海外点点互动爆款频出，公司以海外游戏为主的基本面迎来拐点。2023年点点互动以《冰封时代》《寒霜启示录》等末日冰封题材驱动一季度业绩超预期。根据Sensor Tower数据，点点互动2023年1-7月出海厂商收入排名分别为18/12/9/8/8/7/7 位，持续稳步攀升，有望驱动公司全年业绩增长。另一边，盛趣游戏稳健运营，新游储备丰富。2023 年春节假期期间，《最终幻想14》《冒险岛》《彩虹岛》等多款经典端游的日活及收入均有大幅增长。亦有《龙之谷国际版》《饥荒：新家园》《古龙群侠传》《项目代号：7》《项目代号：R＆R》等多款在研新游蓄势待发。

　　综合相关因素，浙商证券表示，考虑到公司国内游戏业务拥有包括传奇系列、传奇世界系列、龙之谷系列、辐射系列等的众多知名 IP，并具备长线运营及爆款频出的历史经验，以及公司海外业务拓展市场表现较好，给予一定估值溢价，伴随公司海内外储备产品的陆续上线，有望驱动业绩加速兑现。

　　云数据业务是世纪华通近几年布局的增量业务，公司除了继续加快长三角和珠三角两大数据中心的建设外，正在深化业务布局，主动把算力基础设施升级为智算力集群（从 IDC 向 AI+IDC 转型）。业务进展方面，世纪华通深度参与并投资的上海松江的腾讯长三角人工智能先进计算中心及生态产业园区项目累计已交付近万个机柜并逐步投入运营；位于深圳的数据中心项目预计将于2023 年下半年正式步入首批交付机柜的运营期，并开始产生营业收入，公司预计于 2025 年净利润转正。

　　针对当前井喷的智算力需求，世纪华通正加快业务升级。子公司世纪珑腾与利通电子签署战略合作协议，成立 AI 算力服务项目合资公司，计划全部部署在上海市松江区的腾讯长三角人工智能先进中心及深圳市光明区的深圳弈峰科技光明 5G 大数据中心，并由世纪珑腾或双方认可的第三方提供全套 IDC 托管和运维管理服务。

　　浙商证券分析认为，在 AI 产业浪潮的背景下，公司与腾讯合作的人工智能超算中心项目有望作为标杆项目，进一步提升公司在数字产业的竞争力，并贡献一定业绩增量。